北流| 玛沁| 邹平| 彰武| 商河| 福建| 洞口| 曹县| 宣化县| 岫岩| 六盘水| 那曲| 苏家屯| 昌宁| 大埔| 和田| 庐山| 罗山| 无锡| 塔城| 元坝| 海口| 安乡| 疏附| 明水| 甘棠镇| 长兴| 庆安| 陇西| 田林| 太湖| 五通桥| 黄石| 繁峙| 台东| 榆树| 淮滨| 河池| 曲靖| 邱县| 青阳| 忻州| 新余| 繁昌| 佛山| 进贤| 卢氏| 辽源| 营口| 麟游| 福州| 霍邱| 武功| 鄢陵| 米林| 阿鲁科尔沁旗| 台州| 英吉沙| 比如| 大足| 浮梁| 平武| 科尔沁右翼前旗| 托里| 襄汾| 乌什| 鲅鱼圈| 灵武| 贡觉| 连州| 凤凰| 桂平| 偏关| 英山| 玛曲| 长阳| 石嘴山| 浦江| 龙胜| 新民| 开江| 吴忠| 海盐| 界首| 泗洪| 吐鲁番| 南丰| 得荣| 贾汪| 东乌珠穆沁旗| 牙克石| 沾化| 库车| 突泉| 汉寿| 兰溪| 疏勒| 常熟| 古县| 临江| 泾源| 德昌| 九江县| 南川| 故城| 淮滨| 巴青| 谢家集| 拜泉| 中山| 盂县| 江津| 惠阳| 长兴| 固镇| 贞丰| 芷江| 通化县| 资源| 黑龙江| 丹东| 宜秀| 石家庄| 马尾| 德保| 新县| 宁夏| 牟定| 赣州| 开原| 罗田| 鱼台| 荆州| 淮阳| 长治市| 牟定| 当雄| 鸡泽| 南岳| 吉首| 贵州| 昆山| 定南| 铅山| 新泰| 江源| 栾城| 代县| 五莲| 会宁| 遂宁| 久治| 博爱| 阳城| 澳门| 石楼| 高安| 石楼| 浦口| 安图| 本溪市| 瑞昌| 景东| 基隆| 巴彦| 天柱| 大丰| 西畴| 宜丰| 阳城| 昌乐| 宁陕| 渠县| 青岛| 无极| 金佛山| 淳化| 朝阳县| 镇江| 鱼台| 天门| 广饶| 沾化| 丰润| 莱芜| 珠海| 辰溪| 浚县| 茂港| 休宁| 牟定| 衢州| 屏南| 容城| 滑县| 黑山| 甘南| 大城| 淳化| 西和| 德安| 丰台| 商都| 房县| 阿拉善右旗| 峨山| 宁陵| 东山| 楚州| 宣城| 延津| 东山| 商河| 岚山| 行唐| 普兰店| 石首| 化德| 荥经| 吉首| 奎屯| 武进| 大石桥| 漳县| 阳山| 温县| 根河| 秦皇岛| 余干| 昌黎| 泰来| 兴山| 兴化| 龙海| 台中县| 疏附| 岳阳县| 岗巴| 西昌| 古丈| 景德镇| 双城| 临武| 新宾| 贵定| 蔚县| 玉树| 高淳| 新津| 牟定| 宁武| 资溪| 玉龙| 双峰| 翁牛特旗| 贵德| 广丰| 芜湖县| 共和| 宁津| 王益| 猇亭| 罗定| 扎鲁特旗|

蜂巢4、5月展推艺术家张德建、李文光、于林汉

2019-09-17 20:28 来源:风讯网

  蜂巢4、5月展推艺术家张德建、李文光、于林汉

  省会级城市中像是福州今天最高气温将只有16℃,和昨天21℃相比降温5℃,凉意加重。  保监会有关负责人表示,人保财险、太平财险、太平洋财险、平安财险是车险市场竞争的主要参与者,依法查处有利于形成震慑,确保市场平稳健康发展。

  文化创意人才  在京注册运营、近3年年均营业收入3亿元以上(含)且年均税后净利润2000万元以上(含)的文化创意企业,其任职满3年的法定代表人、总经理等高级管理人员;  新闻出版、广播影视、文化艺术、文物保护等领域国家级奖项获奖人和国家级文化创意人才培养工程入选人;  社会贡献较大的知名媒体人、自由撰稿人、艺术经纪人、文化传承人、展览策划人和文化科技融合人才,以及著名的作家、导演、编剧、演员和节目主持等人员。  党员领导干部尤其是高级干部要不忘初心、牢记使命,旗帜鲜明讲政治,增强四个意识,坚定四个自信,坚持党性原则、提高党性修养。

    何立峰表示,国家发改委一直以来都担负党中央、国务院参谋助手的作用,主要职能是按照党中央、国务院的部署实施对整个国民经济和社会发展的宏观管理,特别是经济方面的宏观协调。  针对本次污染过程,预测预报结果显示,3月25日开始,高空大气环流形势稳定,且中层不断升温,区域扩散条件不利,受近地面偏南风及凌晨逆温影响,污染物将在京津冀中部、渤海湾中北部城市及辽中城市群逐渐累积。

  实施多机编队、多次空中加油、连续巡航,远航南海执行巡逻警戒任务。关于楼盘按揭协议办理的进展情况,购房人可以通过南京公积金微信公众号或手机APP,以及南京住房公积金管理中心网站进行查询。

首都机场新航季将新增至拉普拉普、威尼斯等4条国际航线,新增至遵义、库尔勒等6条国内航线。

    通报强调,必须强化法纪意识,维护法纪权威。

  与上一次调查相比,全省新增野生大熊猫栖息地7个县(市、区)。  据2017年底北京市政府公布的数据,北京市现有政府网站1042个,其中市政府门户网站1个;市级部门网站95个,垂直管理单位网站115个;16个区和北京经济技术开发区有网站831个。

  歼10飞机定型试飞采用了以往从未用过的试飞技术,进行了以往从未曾进行的试飞科目。

  文件印发后,各地区将按照国务院部署、结合本地区实际,制定具体实施方案,报人社部、财政部审批后抓紧组织实施,尽快把调整增加的基本养老金发放到退休人员手中。  年龄可放宽至50岁  为更好地为人才松绑放行,解除后顾之忧,人才引进年龄原则上不超过45周岁,三城一区引进的可放宽至50周岁,个人能力、业绩和贡献特别突出的可进一步放宽年龄限制。

  将基层高校毕业生纳入当地人才政策扶持范围,符合条件的提供住房、医疗、子女就读、落户、职称申报等方面配套支持。

    在54岁的贾秀全看来,年轻球员想要彰显个性,就应该用脚说话。

  苟日新、日日新是目标,自强不息是动力,民族复兴的时代伟力在诗中凝聚。  【环球网报道记者朱马烈】中国杯首战对阵威尔士队,最终的比分,是刺眼的0比6。

  

  蜂巢4、5月展推艺术家张德建、李文光、于林汉

 
责编:

蜂巢4、5月展推艺术家张德建、李文光、于林汉

2019-09-17 08:07:11 来源: 网易财经 举报
0
分享到:
T + -
不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

undefined

网易研究局NO.072

作者|冯立启

近日,与腾讯、华为一起并称深圳三宝的华大基因更新预披露招股书,离成功实现IPO近在咫尺。无独有偶,另一基因测序巨头贝瑞和康也公布了借壳上市修订案,成功完成A股上市,基因测序随之再次站上舆论风口。

然而资本热捧的背后,华大基因的实际情况未必如外界看起来那样美好,基因测序的市场的竞争格局其实也相当激烈,关于基因测序商业化前景和风险存在不少争议。疯狂的背后,也许需要一点凉水来“去火”散热。

华大基因被资本热捧  但招股书暴露诸多疑点

作为基因测序行业龙头,华大基因享有 “基因测序界的腾讯”等美誉,同时拥有深圳、香港、北京、武汉、杭州等数个大型生物信息学超级计算中心,在技术、资质、基因组数据库等方面在国内都有着比较明显的优势。

也正是因为如此,华大基因一直以来就因为其明星效应引来了大批机构投资者的追捧,从其招股书中披露的股权构成来看,除华大控股、华大投资外,还有包括和玉高林、中国人寿在内的40多家VC、PE蜂拥而入。

但是,从华大基因近年业绩看(图1),2014-2016年公司营业收入分别为11.3亿元、13.2亿元和17.1亿元,年均复合增长率约为22.96%,并未出现爆发式增长。

undefined

图1 华大基因2014-2016年主营业务收入情况(来源:华大基因招股书)

从公司的主营业务构成来看(图2),公司主营业务由生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务构成。其中生育健康服务类占比已超过50%,可见对生育健康服务这项业务的依赖比较严重。

undefined

图2 华大基因主营业务收入的构成情况(来源:华大基因招股书

生育健康领域目前属于一片蓝海,但随着第二代测序技术的快速发展,市场环境逐渐成熟,国家政策逐步放开,市场上已涌现出一大批面向基础研究的基因测序服务提供商和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务商,基因测序行业竞争变得愈发激烈。

近年来,大量基因测序公司闯入这片蓝海抢食利润,目前国内市场上已有超过200家企业和机构从事基因检测相关业务。作为最大的竞争对手之一,贝瑞和康在去年底捷足先登,通过借壳天兴仪表率先实现曲线上市。在贝瑞和康的借壳交易中,公司承诺2017年度、2018年度、2019年度的净利润(特指贝瑞和康相关年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.04亿元。而华大基因2016年的净利润为3.3亿元,可见未来该市场将面临着多个巨头厮杀的局面。

与目前国内主要的几个涉及基因测序业务的公司相比(图3),公司的优势并不十分明显,尤其是和主要对手贝瑞和康相比,综合毛利率还要低一些。

undefined

图3 华大基因综合毛利率与同行业的对比(来源:华大基因招股书)

激烈的竞争无疑会给华大基因带来一定的压力。不过,有意思的是,不少竞争者是来自“华大系”公司,华大基因有中国基因科技公司的“黄埔军校”之称,目前国内同业公司中,很多团队或创始人出自华大基因,甚至在2015年华大基因还经历过一次人事震荡,王俊、吴淳等高管纷纷离职创业,这些 “出走者”对于华大基因而言无疑是一种人才损失。

另外,华大基因的现金流以及上市意图也被质疑,有媒体人更是直接称其“募投只是剧本,到二级市场来套点现、割点韭菜才是真谛。”根据华大基因最新公布的招股书显示(图4),2016 年末,公司其他流动资产占流动资产的比例为53.89%,其中,公司持有的中国银行、工商银行、农业银行等大型商业银行发售的相关理财产品及利息等共计超过16亿元。上市公司买理财产品并不罕见,但是相较于公司数亿元的年利润,公司却拿出16亿元去买理财,确实有点夸张。而且在现金流充裕的情况下,却仍将IPO募投的意图解释为用于医学检验解决方案平台升级项目、信息系统建设等项目,难免让人怀疑其上市意图是否是为了“圈钱”,帮助深套其中的机构套现。

undefined

图4 华大基因流动资产报表(来源:华大基因招股书

对于华大基因的质疑并非空穴来风, 3月14日华大基因更新招股说明书后,证监会就对其询问了59个问题,其中“华大基因自身是否独立于控股股东”、“43家机构股东持股是否合规”等问题成为监管关注的重点。其中一个值得关注的细节是华大基因主要客户的变动(图5),作为一家基因测序为主业的公司,华大基因近年的主要客户是中国科学院、美年大健康等相关行业,但是2016年的第一大客户变成了中国烟草总公司,让人有些大跌眼镜。

undefined

图5 华大基因2015年前五名客户(来源:华大基因招股书

两大巨头引燃基因测序激情 短期仍需泼点“冷水”

其实华大基因的上市之路也颇为坎坷,但每一次风吹草动都能引来市场对基因测序的追捧。这一次又是恰逢贝瑞和康借壳上市成功,因而在相对冷清的股市中,基因测序板块反而逆势而上,为市场所热炒,尤其是被贝瑞和康借壳的*ST天仪更是在创下10个一字板之后,再度出现连续大涨,半个月间涨幅超过50%。

但是就基因测序行业而言,过度火热未必是好事。其实近年被吹上天的VR就是一个前车之鉴,在资本的热捧下,每隔一段时间总会有人跑出来称今年是VR发展元年。尤其是2016年上半年,VR被炒作到疯狂,几个月时间就出现数十起VR投资事件。然而,很快关于VR“寒冬”的消息便纷纷传来,不少烧钱扩张做VR的公司爆出裁员、欠薪、倒闭的新闻。潮水退后,裸泳者成群。

同样,基因测序行业也面临着类似的问题,热炒的背后是比较骨感的现实。

首先,从世界维度看,中国的基因测序技术比较落后,研发能力与世界顶级公司有着较大的差距。美国拥有的测序仪在全球居垄断地位,远远超过其他国家,虽然中国位列第二,但和美国依然有着巨大的差距(图6)。所以,除了华大基因,几乎所有的中国基因测序公司都只能进入中下游测序服务领域,拥有的话语权、主动权比较低。

undefined

图6 全球主要测序市场基因测序仪数量(来源:爱建证券研究所)

另外,目前来看,基因测序在中国大面积应用推广还存在着很多阻力。首先缺乏对接基因测序业务的人才,在目前的医疗体系下,能用得起基因测序的医院大多是实力雄厚的大医院。这些医院病人多,医生资源有限,很少有医生来一对一的服务病人。而基因测序则需要个性化的服务,这就制约了基因测序诊断的普及和推广。

各大医院之间的信息共享也不够,不利于建立病人个人信息库,基因测序的整体成本也很难降下来。何况,还存在着个人信息被泄露的风险。

基因测序的高昂价格大多数人也难以接受,而且还存在着不少乱定价的现象,有的检测机构标价上万,有的则几百块钱,甚至很多没有资质的医院也开展无创产前基因检测。

从监管角度看,也存在着政策风险,2014年2月国家卫计委、国家食药监总局联合叫停所有基因测序临床应用,针对其涉及的伦理、隐私、生物安全以及技术管理、价格、质量监管等一系列问题进行排查监督。所以,如果行业出现了一些类似的问题也有可能被监管,相关公司也会受到影响。

基因测序行业面临诸多困难,从长期看有着广阔的前景,政府也将精准医疗写入“十三五”规划,随着行业质量标准提高、基因测序产品不断获批、基因测序试点逐步开放,对于该行业也无需悲观。

总之,不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

(联系邮箱:lqfeng@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。

undefined

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

大家都在看:

网易研究局|做手术为啥贵?因为你把60%的钱给了它

网易研究局|新一轮通货膨胀来袭?你可能想多了

网易研究局|特朗普的减税大业会让美国政府破产?

网易研究局|CRS来了 内地富人境外资产将"裸奔"?

网易研究局|期指松绑意义重大 不要急于妖魔化

网易研究局|美墨相爱相杀百年 川普造墙是秀恩爱

网易研究局|中企海外并购降温 会一直"冷"下去吗?

网易研究局|上市公司业绩大变脸 起底杀机与动机! 

网易研究局|扎心了川普 "汇率操纵国"你说了不算

网易研究局|昔日"黄金国"蒙古为何会"举国还债"

网易研究局|关店关店关店 实体零售只能坐以待毙?

网易研究局|万科争霸战就是部《三十六计》

财经热点资讯

深大通:积极配合监管部门 杜绝此类行为再次发生 (05-24 20:41)

李克强主持召开部分地方减税降费工作座谈会 (05-24 20:37)

宁吉喆:中美经贸摩擦升级对中国经济影响总体可控 (05-24 20:28)

银保监会负责人就接管包商银行问题答记者问 (05-24 19:20)

证监会核发3家企业IPO批文 未披露筹资金额 (05-24 19:13)

银行业并购大幕开启 恒丰银行或被建行收购 (05-24 18:54)

深圳证监局对深大通出具警示函 (05-24 18:53)

央行、银保监会对包商银行股份有限公司实施接管 (05-24 18:04)

包商银行出现严重信用风险 银保监会决定实行接管1年 (05-24 17:49)

热门股遭闷杀!翻倍牛股最惨竟然暴跌80% (05-24 17:05)

国务院办公厅印发《职业技能提升行动方案(2019-2021年)》 (05-24 17:03)

外管局公布2019年4月中国外汇市场交易概况数据 (05-24 16:51)

乐视网:董事长刘淑青辞职 选举刘延峰接替 (05-24 16:43)

深大通“扬名”14小时全记录:违法人员被拘留 (05-24 16:42)

证监会:深大通的行为严重破坏国家法律严肃性 (05-24 16:30)

比亚迪:投诉量高居榜首 汽车曾因产品缺陷问题被召回 (05-24 16:29)

(05-24 16:28)

苑东生物:招股书数据存多处“出入” 信披漏洞百出显隐忧 (05-24 16:27)

(05-24 16:01)

车辆加水就能跑?青年汽车是怎样一路走来的 (05-24 15:59)

新一轮中美经贸磋商何时举行?外交部回应 (05-24 15:40)

中科院:2022年在线少儿英语市场反超线下 (05-24 15:26)

杨德龙:对未来要有信心 对市场要有耐心 (05-24 15:20)

恒万碧蝉联上市房企3甲 头部聚集趋势不改 (05-24 15:14)

央行:重点做好重大政策措施贯彻落实情况审计 (05-24 15:09)

收评:沪指缩量震荡涨0.02% 创指本周累计跌2.37% (05-24 15:03)

特朗普宣布对美国农民提供160亿美元援助 中方回应 (05-24 15:02)

外交部回怼蓬佩奥:一再制造华为谣言 但拿不出证据 (05-24 15:02)

发改委:2021年开始新核准陆上风电项目平价上网 (05-24 14:58)

中美贸易争端倒逼中企提升创新能力?工信部回应 (05-24 14:43)

青年汽车揭底:多地投建无果 庞青年成老赖 (05-24 14:42)

汽车板块直线拉升 一汽夏利等多股涨停 (05-24 14:30)

青年汽车董事长庞青年:水氢发动机可能申请专利 (05-24 14:20)

财政部发布车辆购置税政策 自2019-09-17起施行 (05-24 14:18)

快讯:三大指数午后震荡走低 创业板指跌近1% (05-24 14:16)

南阳“水氢发动机”引爆质疑 工信局称属记者误报 (05-24 13:55)

青年汽车曾因问题车型被处罚 申请国家补助被核减为0 (05-24 13:42)

专家谈水氢发动机:加大量催化剂才有理论可能 (05-24 13:41)

稀土行业火了:领导人亲自考察+券商齐调研+涨价 (05-24 13:35)

前天打人今天股价打9折!深大通顶风作案暴力抗法 (05-24 13:31)


杨泽宇 本文来源:网易财经 责任编辑:冯立启_NF4677
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

"上985我发现,读书是多数的捷径"

热点新闻

态度原创

阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页
yzaaa printsolutionsinc